سباق الاستحواذ على Warner Bros Discovery يشتعل: Paramount تتصدر المشهد وNetflix تراقب الموقف بحذر

يعيش قطاع الإعلام والترفيه الأميركي واحداً من أكثر الأسابيع دراماتيكية في تاريخه الحديث، بعد أن أعلنت Warner Bros Discovery (WBD) عن فتح الباب أمام المزايدين المهتمين بشراء الشركة أو أحد أقسامها، لتبدأ بذلك مرحلة جديدة قد تعيد رسم خريطة الصناعة بالكامل.
الإعلان جاء عقب سلسلة عروض تقدمت بها مجموعة Paramount Skydance، في وقتٍ بدأت فيه شركات التكنولوجيا الكبرى مثل Netflix وAmazon وComcast وApple في مراقبة الموقف عن قرب.

تصاعد العروض من Paramount Skydance

بدأت القصة عندما تقدمت Paramount Skydance بثلاثة عروض استحواذ متتالية على WBD، كان آخرها بتاريخ 13 أكتوبر بقيمة 23.50 دولاراً للسهم، إلا أن جميعها قوبلت بالرفض. ومع ذلك، وجدت WBD نفسها أمام موجة اهتمام واسعة من المستثمرين والمؤسسات المالية، ما دفع مجلس إدارتها إلى الإعلان عن مراجعة استراتيجية شاملة لدراسة خيارات البيع أو التقسيم الجزئي.

ووفقاً للتقديرات، تبلغ القيمة الإجمالية للشركة نحو 30 دولاراً للسهم، منها 26 دولاراً لفرع Warner Bros وقرابة 4 دولارات لشركة Discovery Global. وقد سجّل سهم WBD ارتفاعاً قياسياً ليصل إلى أعلى مستوى له خلال ثلاث سنوات، مغلقاً الأسبوع الماضي عند 21.15 دولاراً بعد أن تضاعفت قيمته ثلاث مرات منذ أدنى نقطة العام الماضي.

خطة التقسيم إلى شركتين

بالتوازي مع ذلك، تواصل WBD العمل على مشروع تقسيم هيكلي يقضي بإنشاء شركتين مستقلتين بحلول منتصف عام 2026:
الأولى تحمل اسم Warner Bros وتشمل نشاطات السينما والبث عبر منصة Max،
والثانية Discovery Global التي تضم القنوات التلفزيونية التقليدية.
ويدير الشركتين الرئيس التنفيذي ديفيد زاسلاف والمدير المالي غونار فيدنفلز.
ويُرجّح أن يؤدي هذا الانقسام إلى رفع القيمة السوقية عبر فصل الأصول الأكثر ربحية عن الأصول الأقل أداءً.

اهتمام متزايد من شركات التكنولوجيا والإعلام

لم تتأخر شركات التكنولوجيا العملاقة في إبداء اهتمامها بالصفقة المحتملة.
Netflix، التي لطالما رفضت الاندماج مع مؤسسات ميديا تقليدية، لم تستبعد إمكانية دراسة الاستحواذ في حال كان العرض يتضمن مكتبة ملكيات فكرية قوية.
وأوضح الرئيس التنفيذي المشارك تيد ساراندوس أن الشركة «تنظر إلى جميع الفرص، بشرط أن تعزز مكتبة المحتوى وتدعم استراتيجيتها الترفيهية».

محللون في بنك أوف أميركا وغوغنهايم اعتبروا أن Netflix قد ترى في مكتبة Warner Bros الثرية فرصة لتعزيز مكانتها في مجال الأفلام والمسلسلات، لكنها في الوقت ذاته حريصة على تجنب التوسع في القنوات التلفزيونية الخاسرة.
وفي المقابل، أبدت Amazon حماسة أكبر تجاه الدخول في المنافسة، لما يمثله دمج مكتبة WBD مع خدمة Prime Video من قيمة مضافة، بينما تتخذ Apple موقفاً أكثر تحفظاً بسبب تركيزها الحالي على تطوير مشاريع الذكاء الاصطناعي ومنتجاتها الجديدة.

أما Comcast، فقد طُرح اسمها مجدداً ضمن الشركات المهتمة، رغم شكوك المحللين حول إمكانية تجاوزها العقبات التنظيمية في ظل المناخ السياسي الأميركي الحالي.
وتشير التوقعات إلى أن أي صفقة تشمل WBD ستواجه تدقيقاً مشدداً من لجنة الاتصالات الفيدرالية ووزارة العدل، نظرًا لتأثيرها المحتمل على المنافسة في السوق.

Paramount تتقدم بثقة وبدعم مالي قوي

يرى مراقبون أن Paramount Skydance هي الأقرب للفوز بالصفقة، خاصةً مع الدعم المالي الكبير الذي يوفره رجل الأعمال Larry Ellison مؤسس Oracle وأحد أغنى رجال العالم.
كما أن العلاقة الودية بينه وبين الإدارة الأميركية الحالية قد تساهم في تسهيل الموافقات التنظيمية، بعد نجاحه في تمرير صفقة اندماج Paramount مع Skydance خلال الأشهر الماضية.

وتؤكد مصادر داخلية أن العروض القادمة من Skydance تتضمن بنوداً مغرية لمجلس إدارة WBD، من ضمنها الحفاظ على بعض المناصب التنفيذية الحالية في الكيان الجديد.
ويُتوقع أن تُدار عملية التقييم بمساعدة مستشارين ماليين من كبرى المؤسسات مثل J.P. Morgan وEvercore وAllen & Company، إلى جانب مكاتب قانونية أميركية متخصصة.

انعكاسات سياسية واقتصادية

البعد السياسي للصفقة بدأ يطفو إلى السطح مع دخول شخصيات بارزة في الكونغرس على الخط، أبرزهم السيناتور إليزابيث وارن التي حذرت من «احتكار إعلامي خطير» في حال سيطرت شركة واحدة على مؤسسات مثل HBO وCNN وCBS وDiscovery وMTV وNickelodeon وغيرها.
كما عبّر زعيم الأقلية في مجلس الشيوخ تشاك شومر عن مخاوف مشابهة، ملمّحًا إلى «محاولات خفية للسيطرة على الإعلام عبر تحالفات تجارية».

ورغم تلك الاعتراضات، تشير مصادر اقتصادية إلى أن البيئة التنظيمية الحالية تبدو أكثر مرونة تجاه عمليات الدمج الكبرى، خصوصاً بعد التغييرات التي طرأت على وزارة العدل والهيئات الرقابية.
ومع ذلك، قد تشهد الصفقة تحديات قانونية محتملة من بعض الولايات الأميركية التي تُبدي اهتماماً متزايداً بقضايا مكافحة الاحتكار.

تأثير محتمل على مستقبل هوليوود

في حال إتمام الصفقة، فإن اندماج WBD مع Paramount Skydance سيقلّص عدد الاستوديوهات الكبرى في هوليوود من ستة إلى أربعة فقط، وهو ما يعتبره الخبراء تحولاً جذرياً في الصناعة.
بعض المحللين وصفوا هذه الخطوة بأنها قد تكون «كارثية على فرص العمل» مع توقعات بتسريح آلاف الموظفين، خصوصاً أن Paramount كانت قد خفّضت 15٪ من قوتها العاملة العام الماضي استعداداً لصفقة Skydance.

ومع تطور الذكاء الاصطناعي واعتماد الشركات على الأتمتة في الإنتاج والتوزيع، يخشى العاملون في هوليوود من مرحلة «إعادة هيكلة قاسية» قد تغيّر شكل السوق إلى الأبد، بينما يرحّب المستثمرون بفرصة توحيد الموارد وتخفيض التكاليف التشغيلية.

وبينما تتواصل المناقشات خلف الأبواب المغلقة، يبدو أن الأسابيع المقبلة ستكون حاسمة في تحديد مصير واحدة من أعرق الشركات الإعلامية في العالم.
فسواء تم البيع أو التقسيم أو الاندماج، فإن النتيجة النهائية ستحدد شكل المشهد الترفيهي الأميركي لعقدٍ قادم على الأقل.

تحليل Our Social Network:
التطورات المتسارعة في ملف Warner Bros Discovery تُظهر مدى احتدام سباق السيطرة على محتوى الترفيه العالمي.
وفي حال مضت Paramount Skydance قدماً، سنكون أمام مرحلة جديدة من تركّز القوة الإعلامية بيد عددٍ محدود من الكيانات العملاقة، مع تأثير مباشر على مستقبل الإنتاج السينمائي والتلفزيوني حول العالم.